2026年10月29日（木）｜J-SCFI 今日のIR、明日の株価
対象銘柄：東京エレクトロン デバイス（2760）
検証対象：2026年10月28日公開の予想
営業利益が2倍以上に増え、通期予想の上方修正と増配も発表した東京エレクトロン デバイス。
ところが、決算翌日の株価は7.23％下落しました。
しかも、朝は前日より高く始まっています。
なぜ、好材料がそろっていたのに売りが強まったのでしょうか。
昨日のJ-SCFI予想と実際の株価を比較しながら、今回の決算から学べることを振り返ります。
📊 1．東京エレクトロン デバイスの株価はどう動いた？
10月29日の株価は、次のようになりました。
| 項目 | 10月29日の実績 |
|---|---|
| 前日終値 | 4,700円 |
| 始値 | 4,770円 |
| 高値 | 4,845円 |
| 安値 | 4,260円 |
| 終値 | 4,360円 |
| 前日比 | −340円（−7.23％） |
| 出来高 | 968,300株 |
| 売買代金 | 約42.88億円 |
朝は上昇して始まった
始値は4,770円でした。
前日終値4,700円に対して、70円高い水準です。
騰落率にすると＋1.49％。
前日の好決算を受けて、朝の取引開始時点では買いが入っていたことが分かります。
高値は4,845円で、前日終値から約3.09％上昇しました。
しかし、その後は流れが変わります。
株価は一時4,260円まで下落し、終値は4,360円となりました。
朝は買われたものの、その後の売りが強く、終値では大幅安となったのです。
出来高は前日の約2.12倍
10月28日の出来高は456,000株でした。
それに対し、29日は968,300株です。
前日の約2.12倍の株式が売買されました。
出来高が増えたことは、決算発表後に多くの投資家が売買に参加したことを示しています。
ただし、出来高が多いだけでは、売り手と買い手のどちらが何を考えていたかまでは分かりません。
今回確認できるのは、活発な売買が行われるなかで、最終的に株価が大きく下落したという事実です。
🌎 2．市場全体・所属セクターと比較すると、今回の下落はどう見える？
個別株の値動きを考えるときは、会社だけでなく、その日の市場全体や所属セクターも確認する必要があります。
10月29日の主な指数と東京エレクトロン デバイスの騰落率を比較しましょう。
| 比較対象 | 10月29日の騰落率 |
|---|---|
| 日経平均株価 | ＋1.10％ |
| TOPIX | ＋0.29％ |
| 卸売業（東証業種別株価指数） | ＋0.22％ |
| TOPIX-17 商社・卸売 | ＋0.22％ |
| 東京エレクトロン デバイス（2760） | −7.23％ |
日経平均は上昇し、TOPIXも小幅ながら上昇しました。
さらに、東京エレクトロン デバイスが属する卸売業も＋0.22％、より広い業種分類であるTOPIX-17 商社・卸売も＋0.22％でした。
つまり、市場全体だけでなく、所属セクターも上昇していたのです。
一方、東京エレクトロン デバイスは7.23％下落しました。
所属セクターとの差は−7.45ポイント
騰落率の差を整理すると、次のようになります。
| 比較対象 | 東京エレクトロン デバイスとの差 |
|---|---|
| 日経平均株価 | −8.33ポイント |
| TOPIX | −7.52ポイント |
| 卸売業 | −7.45ポイント |
| TOPIX-17 商社・卸売 | −7.45ポイント |
※差は「東京エレクトロン デバイスの騰落率−比較指数の騰落率」で計算しています。
同じ卸売業セクターが上昇するなかで、東京エレクトロン デバイスだけが大きく売られたことが分かります。
この結果から、今回の下落を「日本株全体が弱かったから」「卸売業全体が売られたから」と説明することはできません。
半導体関連株がすべて売られたわけでもない
10月29日は、AI・半導体関連の一部銘柄に買いが集まりました。
アドバンテストは、業績予想の上方修正や自社株買いが評価され、株価が大きく上昇しています。
東京エレクトロンなども上昇しました。
つまり、半導体関連というだけで、一斉に売られた日ではなかったのです。
ただし、東京エレクトロン デバイスは半導体メーカーではなく、半導体や電子部品などを扱う商社です。
そのため、半導体製造装置メーカーなどと事業構造が同じではありません。
今回の市場比較から分かるのは、市場全体や所属セクターの下落だけでは説明できない、同社固有の売り圧力が強かった可能性です。
その背景を、決算内容と事前の株価動向から考えていきましょう。
🎯 3．J-SCFIの予想は当たった？
10月28日の予想編で、J-SCFIは10月29日の株価について上昇を中心シナリオとしました。
通期経常利益予想が市場予想を上回ったことや、受注高・受注残高の大幅増加を評価したためです。
予想を変更せず、実際の結果と比較します。
予想と実績の比較
| 検証項目 | J-SCFI予想 | 実績 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 株価の方向 | 上昇 | 下落 | × |
| 中心騰落率 | ＋3.00％ | −7.23％ | × |
| 騰落率レンジ | ＋1.5〜＋5.0％ | −7.23％ | × |
| 想定始値 | 4,810円 | 4,770円 | 差−40円 |
| 想定終値 | 4,840円 | 4,360円 | 差−480円 |
| 想定終値レンジ | 4,770〜4,935円 | 4,360円 | × |
方向予想：不的中
レンジ予想：不的中
中心予想との差：−10.23ポイント
想定終値との差：−480円
今回は、方向も値動きの大きさも予想から外れました。
ただし、始値の予想は比較的近かった
今回、特に注目したいのは始値と終値の違いです。
J-SCFIの想定始値は4,810円。
実際の始値は4,770円でした。
差は40円です。
一方、想定終値4,840円に対して、実際の終値は4,360円でした。
差は480円に広がっています。
今回の大きな見誤りは、寄り付きの水準よりも、寄り付いた後の株価の動きにありました。
好決算を受けて高く始まる展開は想定していました。
しかし、その後の売りが想定以上に強くなりました。
予想編では、決算発表前から株価が上昇していたため、利益確定売りが出る可能性にも触れていました。
実際、想定外シナリオとして「高く寄り付いた後に売られ、終値が4,700円を下回る展開」を挙げています。
今回の値動きは、この想定外シナリオに近いものでした。
ただし、中心予想として選んだのは上昇です。
下落の可能性を記載していたからといって、予想が的中したことにはしません。
🔍 4．営業利益114％増なのに、なぜ株価は下がった？
今回の決算には、確かに多くの好材料がありました。
上期営業利益は前年同期比114.0％増加。
通期経常利益予想は136億円から160億円へ上方修正され、年間配当予想も129円から151円へ増額されました。
それでも株価は大幅下落しました。
ここからは、考えられる背景を一つずつ確認します。
① 決算前から期待が高まっていた
まず注目したいのは、決算発表前の株価です。
10月28日の東京エレクトロン デバイスは、前日比2.84％上昇していました。
さらに、10月19日の終値は4,920円、10月14日には年初来高値5,230円をつけています。
10月28日の終値4,700円は年初来高値を下回っていましたが、それでも10月中旬に高い株価水準を経験していました。
株価が上昇しているときには、投資家が将来の業績改善を先回りして評価している可能性があります。
その状態で好決算が発表されても、期待していた投資家が利益を確定するために売ることがあります。
ただし、今回の売りが実際に利益確定売りだったかどうかは、株価データだけでは分かりません。
「決算前から期待が高かった可能性」は確認すべき背景ですが、「利益確定売りが下落の原因だった」と断定することはできません。
② 市場予想を上回ったのに、なぜ売られた？
予想編で確認した市場予想と今回の決算を、もう一度見てみましょう。
| 項目 | 市場予想 | 会社発表 |
|---|---|---|
| 上期経常利益 | 約71億円 | 73.54億円 |
| 通期経常利益 | 約142億円 | 160億円 |
通期経常利益の会社予想は、市場予想を約12.7％上回りました。
これは好材料と考えられます。
それでも株価は下落しました。
ここで分かるのは、市場予想を上回る決算であっても、翌日の株価上昇は保証されないということです。
投資家は利益の数字だけでなく、その利益がどのように生まれたのか、今後も続くのか、現在の株価に対して十分な成長なのかを考えます。
また、市場コンセンサスはアナリストの予想を集計したものです。
すべての投資家の期待を完全に表しているわけではありません。
今回、予想編で使った市場予想の数字が誤っていたと判断できる証拠はありません。
しかし、市場予想を上回ったことを、翌日の株価上昇に結びつけすぎた点は、今回の反省材料です。
③ 受注高が2倍でも、すぐに利益になるとは限らない
今回の決算で、J-SCFIが強く評価した材料の一つが受注の増加でした。
| 項目 | 上期実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 受注高 | 約1,995億円 | ＋104.8％ |
| 受注残高 | 約2,197億円 | ＋86.8％ |
受注高は、顧客から新たに受けた注文の金額です。
受注残高は、注文を受けているものの、まだ売上になっていない金額です。
どちらも大幅に増加しており、将来の売上につながる可能性があります。
ただし、ここには注意点があります。
半導体の供給が不安定になったり、納期が長くなったりすると、顧客が必要な部品を早めに注文する場合があります。
そのため、受注が急増しても、それがすべて新しい最終需要の増加を意味するとは限りません。
また、受注した商品を仕入れ、顧客に納品し、代金を回収するまでには時間がかかります。
受注が増えたことと、利益や現金がすぐに増えることは別の話です。
④ 在庫と営業キャッシュフローにも注目
今回の上期決算では、商品・製品の残高が前期末の約467億円から約619億円へ増加しました。
営業キャッシュフローは約47.63億円のマイナスでした。
営業キャッシュフローとは、本業の活動によって入ってきた現金と出ていった現金の差です。
会社が利益を計上していても、商品を仕入れるために先に現金を使えば、営業キャッシュフローがマイナスになることがあります。
今回、受注が大きく増えているため、在庫の増加には将来の納品に備える意味がある可能性もあります。
しかし、在庫が予定どおり販売されなければ、資金負担が長引くことも考えられます。
したがって、今回の決算では、受注の増加だけでなく、在庫が実際の売上につながり、代金が回収されるかを継続して確認する必要があります。
ただし、在庫増加や営業キャッシュフローのマイナスが、10月29日の株価下落を直接引き起こしたと確認できたわけではありません。
あくまで、決算を評価するうえで見逃せない慎重材料です。
⑤ 7月の決算後と、今回は何が違った？
前回の第1四半期決算後、東京エレクトロン デバイスの株価は大きく上昇しました。
| 日付 | 終値 | 前日比 |
|---|---|---|
| 7月29日・決算発表日 | 3,470円 | −6.34％ |
| 7月30日・決算翌日 | 3,750円 | ＋8.07％ |
| 7月31日 | 4,030円 | ＋7.47％ |
7月には、決算発表日に株価が大きく下落したあと、翌日から上昇しました。
一方、今回の10月28日は、決算発表前に株価が2.84％上昇していました。
決算発表前の株価の位置が異なっていたことになります。
7月の決算後に大きく上昇したからといって、10月も同じように上昇するとは限りません。
今回の予想では、7月の成功例を参考にしましたが、当時と今回の市場環境や株価水準の違いを十分に評価できていなかった可能性があります。
🗳️ 5．読者の予想はどうだった？
今回の予想編では、読者アンケートを実施しましたが、回答は0件でした。
読者の予想と実際の結果を比較することはできませんでしたが、J-SCFIでは参加人数にかかわらず、公開した予想を翌日に検証していきます。
📚 6．今回の予想から学べること
今回、J-SCFIが見誤ったのは、好決算を受けた買いが、取引終了まで続くと考えたことです。
実際には、朝は高く始まったものの、その後の売りが強まりました。
ここから、投資初心者に覚えていただきたいことが3つあります。
学び① 好決算と株価上昇は別のもの
営業利益114％増、通期上方修正、増配。
どれも企業の業績や株主還元を評価するうえで重要な材料です。
しかし、株価は発表された好材料だけで決まりません。
投資家が事前に何を期待していたか、株価がどの程度上昇していたかなども関係します。
「会社の業績が良いか」と「今の株価からさらに買われるか」は、分けて考える必要があります。
学び② 始値と終値では、見えている市場の評価が違う
今回の始値は4,770円でした。
前日終値より高い水準です。
しかし、終値は4,360円でした。
朝に買いが入ったとしても、その後に売りが強まれば、株価は大きく下がります。
決算翌日の反応を振り返るときは、終値の騰落率だけでなく、始値・高値・安値・出来高も確認することが大切です。
学び③ 受注の増加と現金の増加は別のもの
今回、受注高は前年同期比104.8％増加しました。
将来の売上につながる可能性がある、重要な材料です。
しかし、受注が増えれば、在庫の確保や仕入れに資金が必要になることもあります。
実際、今回の営業キャッシュフローはマイナスでした。
受注→仕入れ→納品→売上→代金回収
この流れを意識すると、決算をより深く理解できます。
利益が増えているかだけでなく、その利益が現金として回収されているかも、企業の経営状態を考えるうえで重要です。
🌱 7．まとめ｜予想は外れた。それでも確認できたこと
今回の結果を振り返ります。
| 項目 | 結果 |
|---|---|
| J-SCFIの方向予想 | 上昇 |
| 実際の株価 | −7.23％ |
| 方向予想 | 不的中 |
| 想定レンジ | 不的中 |
| 中心予想との差 | −10.23ポイント |
今回の予想は外れました。
ただし、寄り付きは予想に比較的近く、そこから終値までの下落が大きかったことが分かりました。
次回以降の予想では、決算の内容や市場予想との比較だけでなく、決算前の株価水準、売買の勢い、受注の質、現金回収の状況をより丁寧に確認したいと考えます。
そして、もう一つ大切なことがあります。
今回の株価下落だけで、東京エレクトロン デバイスの事業の将来性が否定されたわけではありません。
受注残高が今後の売上につながるか、在庫が適切に管理されるか、利益が現金として回収されるか。
これらは、引き続き観察する価値があります。
予想の当たり外れだけで終わらず、「何を見誤ったのか」「次に何を確認するのか」を考えること。
それが、J-SCFIの答え合わせ編で大切にしている学びです。
🔗 今回の予想編はこちら
東京エレクトロン デバイス（2760）｜10月28日の株価予想編
📚 参考資料
- 東京エレクトロン デバイス「2027年3月期 中間決算短信」
- 東京エレクトロン デバイス「2027年3月期 中間決算説明会資料」
- 株探「東京エレクトロン デバイス 株価時系列」
- 株探「2026年10月29日 東京株式市場・大引け」
- J-SCFI「日東電工（6988）10月28日答え合わせ編」
※本記事は投資初心者向けの学習・情報提供を目的としています。特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。株式投資には元本割れのリスクがあります。
